2015年高级会计师考试精选模拟试题及答案（四）
案例分析题一
甲公司为国有大型集团公司，实施多元化经营。为进一步加强全面预算管理工作，该集团正在稳步推进以“计划-预算-考核”一体化管理为核心的管理提升活动，旨在“以计划落实战略，以预算保障计划，以考核促进预算”，实现业务与财务的高度融合。
(1)在2013年10月召开的2014年度全面预算管理工作启动会议上，部分人员发言要点如下：
总会计师：明年经济形势将更加复杂多变，“稳增长”是国有企业的重要责任。结合集团发展战略，落实董事会对集团公司2014年经营业绩预算的总体要求，即：营业收入增长10%，利润总额增长8%。
A事业部经理：本事业部仅为特殊行业配套生产专用设备X产品。本年度，与主要客户签订了战略合作协议，确定未来三年内定制X产品200台，每台售价800万元。本事业部将进一步加强成本管理工作，力保实现利润总额增长的8%预算目标。
财务部经理：2013年4月10日,公司总部进行了流程再造，各部门的职责划分及人员配备发生了重大变化：2014年的预算费用项目及金额与往年不具有可比性。因此，总部各部门费用预算不应该继续采用增量预算法，而应采用更为适宜的方法来编制。
采购部经理：苦采购业务被批准列入2014年预算，为提高工作效率，釆购业务发生时，无论金额大小，经采购经理签字后即可支付相关款项。
(2)甲公司2013年预算分析情况如下表(金额单位：亿元)：
|
项目 |
2012年度实际数 |
2013年预算目标 |
2013年预计实际可完成值 |
||
|
金额或比率 |
较上年实际增减 |
金额或比率 |
较上年实际增减 |
||
|
营业收入 |
700 |
760 |
8.57% |
765 |
9.29% |
|
利润总额 |
70 |
71 |
1.43% |
72 |
2.86% |
|
营业利润率 |
10.00% |
9.34% |
—— |
9.41% |
—— |
|
项目 |
2013年年初实际数 |
2013年末预算数 |
2013年末预计数 |
||
|
金额或比率 |
较年初增减 |
金额或比率 |
较年初增减 |
||
|
资产总额 |
3000 |
3400 |
13.33% |
3600 |
20.00% |
|
负债总额 |
1800 |
2350 |
30.56% |
2550 |
41.67% |
|
资产负债率 |
60.00% |
69.12% |
—— |
70.83% |
—— |
假定不考虑其他因素
要求：
1. 根据2013年有关预算指标预计实际可完成值及董事会要求结算价公司2014年营业收入及利润总额的预算目标值。
2. 根据资料(1)，里指出A营业部最适宜采用的成本管理方法，并简要说明理由。
3. 根据资料(1)，指出甲公司2014年总部各部门预算应采用的预算编制方法，并简要说明理由。
4. 根据资料(1)，判断采购部经理的观点是否正确，并简要说明理由。
5. 根据(2)，资料指出甲公司在经营成果及财务状况两方面分别存在的主要问题并指出改进建议。
[答案]
1. 2014年营业收入预算目标是：765×(1+10%)=841.50(亿元))
2014年利润总额预算目标值：72×(1+8%)=77.76(亿元)
2. A事业部最适宜采用目标成本法。
理由：X产品未来的销售价格及要求的利润水平已经确定，A事业部应按照不高于“销售价格—必要利润”的逻辑，到推出预期成本，开展目标成本管理工作。
3. 甲公司2014年总部各部门费用预算应采用的预算编制方法是：零基预算法。
理由：预算内的费用支出也需经相关程序审批后方可支付。
或：大额资金支出应实行计提决策或联签制度。
5. 甲公司存在的主要问题：
经营成果方面：收入增长快于利润增长，营业利润率下降，增收不增利。
财务状况方面：资产、负债鬼母快速增长，资产赌债率明显提高，财务风险加大。
改进建议：降本增效，提高盈利能力;
控制资产负债率，防范财务风险。
案例分析题二
甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为15%。甲公司总部在北京，主要经营业务在华北地区;乙公司总部和主要经营业务均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务，已先期占领了所在城市的大部分市场，但资金周转存在一定得困难，可能影响未来持续发展。
2013年1月，甲公司为拓展市场，形成以上海为中心、辐射华东的新的市场领域，着手筹备并购乙公司。并购双方经过多次沟通，与2013年3月最终达成一致意向。
甲公司准备收购乙公司100%的股权，为此聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为2012年12月31日。资产评估机构采用收益法和市场法两种方法对乙公司价值进行评估。并购双方经协商，最终确定按市场法的评估结果作为交易的基础，并得到有关方面的认可。与乙公司价值评估相关的资料如下：
(1)2012年12月31日，乙公司资产负债率为50%，税前债务资本成本为8%。假定无风险报酬率为6%，市场投资组合的预期报酬率为12%，可比上市公司无负债经营β值为0.8。
(2)乙公司2012年税后利润为2亿元，其中包含2012年12月20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益0.1亿元。
(3)2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率为15倍。
假定并购乙公司前，甲公司价值为200亿元;并购乙公司后，经过内部整合，甲公司价值将达到235亿元。
甲公司应支付的并购对价为30亿元。甲公司预计除并购对价款外，还将发生相关交易费用0.5亿元。
假定不考虑其他因素。
要求：
1. 分别从行业相关性角度和被并购企业意愿角度，判断甲公司并购乙公司属于何种并购类型，并简要说明理由。
2. 计算用收益法评估乙公司价值时所使用的折现率。
3. 用可比企业分析法计算乙公司的价值。
4. 计算甲公司并购首席和并购净收益，并从财务管理角度判断该并购是否可行。
[答案]
1. (1)从行业相关性角度，甲公司并购乙公司属于横向并购。
理由：甲公司与乙公司属于经营同类业务的企业。
(2)从被并购企业意愿角度，甲公司并购乙公司属于善意并购。
2. 乙公司负债经营β系数=0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]=1.48
re=6%+1.18cheng5(12%-6%)=14.88%
rd=8%cheng5(1-15%)=6.8%
rwacc=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%
或：re=6%+0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]×(12%-6%)=14.88%
rwacc=14.88%×50%+8%×(1-15%)×50%=10.84%
3. 调整后的乙公司2012年税后利润为：2-0.1=1.9(亿元)
乙公司价值=1.9×15=28.5(亿元)
或：乙公司价值=(2-0.1)×15=28.5(亿元)
4. (1)计算并购收益和并购净收益
并购收益=235-(200+28.5)=6.5(亿元)
并购溢价=30-28.5=1.5(亿元)
并购净收益=6.5-(30-28.5)=4.5(亿元)
或：并购收益=235-(200+28.5)=6.5(亿元)
并购净收益=6.5-(30-28.5)-0.5=4.5(亿元)
(2)判断并购是否可行
甲公司并购乙公司后能够产生4.5亿元的并购净收益，从财务管理角度分析，此项并购交易可行。
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