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期货从业资格基础考试训练题及答案
1.关于期现套利交易，下列说法正确的是( )。[2010年6月真题]
A.期现套利有助于形成期货市场和现货市场之间的合理价格关系
B.当期货和现货市场的价差过大时，交易者可在两个市场之间进行价差套利而获利
C.当期货价格明显高于现货价格时，套利者可以通过买进现货同时卖出相关期货合约， 待合约到期，以所买入的现货进行交割而获利
D.期现套利是价差套利的一种形式
【解析】期现套利是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差来套利;而价差交易是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利交易。因为两者所套利的市场不同，所 以期现套利不是价差套利的一种形式。
2.当套利者认为( )时，可通过买入现货、同时卖出相关期货合约的期现套利而获利。 [2009年11月真题]
A.现货价格高出期货价格的程度远大于正常水平
B.期货价格髙出现货价格的程度远大于正常水平
C.期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平
D.现货价格低于期货价格的程度远大于正常水平
【解析】一般来说，期货的价格高于现货价格，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。当两者出现较大的偏差时，期现套 利机会就会存在：①如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。价差的收益扣除买入现货之 后发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利的利润。②如果价差远远低于持仓费，套利者就可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现 货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。
3.下列关于期现套利的说法，正确的有( )。
A.期现套利同时涉及期货市场和现货市场
B.—般来说，期货价格和现货价格间的价差主要反映了市场行情
C.若期货价格高于现货价格加持仓费用，则可通过买入现货，卖出期货进行套利
D.商品期现套利最常见的就是买入期货，同时卖出现货
【解析】B项一般期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费，但现实中，价差并不绝对等同于持仓费;D项对于商品期货来说，由于现货市场缺少做空机制，从而限制了现货市场卖出的操作，因而最常见的期现套利操作是买入现货，同时卖出相关期货合约套利。
4.下列关于期现套利的说法，不正确的是( )。
A.如果期货价格一现货价格的价差远远高于持仓费，套利者卖出现货，同时买入相关 期货合约
B.如果期货价格一现货价格的价差远远低于持仓费，套利者买入现货，同时卖出相关 期货合约
C.对于商品期货来说，现货市场缺少做空机制，限制了现货市场卖出的操作
D.在实际操作中，只要价差变化有利，也可通过将期货合约和现货部位分别了结的方 式来结束期现套利操作
【解析】期现套利具体来说有两种情形。如果价差远远髙于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割，此时价差 的收雜扣除买人现货之后发生的持仓费用之后还有盈利。相反，如果价差远远诉于持仓费，套利者就可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约。待合约到期时，用交割获得 的现货来补充之前所卖出的现货，价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。
参考答案：1ABC 2BD 3 AC 4AB
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